您的位置 > 个人投资者可间接分享
资产证券化设计复杂，风险和偿还机制独特，出于谨慎考虑，首批产品的投资者中不包括个人投资者，而仅针对具有专业研究能力的机构投资者发行。央行金融市场司司长穆怀朋表示，未来是否向个人投资者开放还有待研究。
但个人投资者可以间接分享新产品。银行是此次资产证券化承销团的主力，另外还有券商和农信社参与其中。个人投资者最关心的保险机构和基金公司目前还未最终获批，但央行官员透露，國务院已批准保险机构参与投资，而基金能否购买还要看证监会的正式文件。
有基金经理表示，未来资产证券化产品肯定会逐渐放开，基金也将参与其中，但并非所有基金都会购买，还要根据基金的产品定位决定是否将其纳入资产配置当中。目前货币基金的重仓品種1年期央票的收益率，比國开行ABS中A档产品收益率低40－50个基点。在基金获批投资资产证券化产品后，个人投资者通过购买货币基金将坐享更高、更稳定的收益。
高收益“鹤立鸡群”
资产证券化2004年在全球发行量已超过2兆亿美元，在美國是仅次于國债的第二大固定收益产品，深受普通投资者欢迎。例如，房贷支撤Nと蝗衔恰跋蚱胀�投资者开放的、使存款利率达到房贷利率水平的高收益投资路径”。比起同期限普通企业债，美國房贷支撤Nと找媛视�20－40个基点的优势，而且存续期内价格波动率小、产品评级被降级的概率也很小。成熟资本市场上的资产证券化产品可谓普通投资者的“宠儿”。
尽管是新生事物，但我國刚出炉的两只证券化产品，收益率上也都具有明显的优势，引来众多投资者的追捧。其中國开行ABS分为A档、B档和次级档，其中A档产品占比70％，加权平均剩余期限不足1年，信用风险和收益率也最低，被中诚信评为AAA级。根据昨日招标的结果，A档采用固定利率2.29％，比交易所相近期限的國债010411收益率1.63％高出66个基点。
建行MBS产品期限则较长，占比88.5％的A档产品预计加权剩余期限为3.15年。由于有按揭贷款房产作抵押，该产品的违约风险相对较低。A档产品同样具有AAA级的评级，收益率为浮动利率，采用7天回购利率加基本利差确定。昨日招标结果，当前建行MBS中A档产品收益率达到2.52％。在当前债券市场收益率较低、股票市场不景气的背景下，这两只产品的高收益率确实诱人。
安全性有保障
除了收益率较高外，资产证券化在安全性上也有保障。借鉴國外市场的作法，建行MBS和國开行ABS都设了次级档，不对一般投资者发行，建行MBS次级档由建行自行持有。这实际是一種信用增级的方法，如果A档和B档發生利息或本金不能按时足额偿还的情况，则损失首先由次级档产品承担。设置次级档等于是给投资人撑起了一把“保护伞”，使投资人利益更有保障。
建行和國开行在发行完成之后还将承担服务机构的角色，其功能类似于贷款的管理。如果贷款人逾期未还款，则银行将按照规定的程序对贷款进行催收，直至起诉或申请仲裁，以及处置抵押物。
除了房贷和信贷资产证券化，我國已有“联通CDMA网络租赁费收益计划”，这实际上是企业资产证券化产品，同样具有稳定和较高收益的特点。另外，保监会已表示，明年保险机构也将推出资产证券化产品。而结合短期融资券和资产证券化特点的“资产支持票据”也将诞生。资产证券化的舞台会越来越大。专家预测，只需5－10年的时间，中國将取代日本成为亚洲第一大资产证券化市场。资产证券化这種创新的固定收益产品将走进千万人的生活。
