3月房地产信托收益降中呈稳

3月，全國共有17家信托公司发行28个集合资金信托产品，发行总规模为30.29亿元，平均预期年收益率为4.61%，平均信托期限2.11年。由此，2006年第一季度，全國共发行74个信托产品，总规模为70.2亿元，预期平均年收益率为4.70%，平均信托期限为2.08年。经历了2月的短暂复苏之后，信托发行3月又转为低迷。

　　 用益信托工作室据公开资料不完全统计，3月，1年期信托产品的平均预期年收益率为4.10%，与去年同期相比下降0.43个百分点，与上月相比下降0.23个百分点。2年期和2年以上期信托产品的平均预期年收益率同样无论从同比还是环比，收益率也有不同程度的下降。“风险和收益是对等的。”用益信托工作室李旸认为，信托收益的下降，在一定程度上也反映了信托产品风险的下降。

　　 房地产信托再次上演王者归来。3月，投资房地产的信托产品12个，资金规模16.95亿元，在当月中的占比分别为42.86%和55.96%，创下了房地产信托当月占比的最高纪录。第一季度共有23个房地产信托产品发行，总规模达31.7亿元。

　　 但是，下拉平均年收益率的主力却是来自房地产信托。3月信托产品的平均预期年收益率为4.92%，平均信托期限2.13年。房地产信托此前向来作为信托平均收益率的上拉力量，3月却仅比平均收益率高出0.3个百分点。

　　 3月房地产信托的一个突出特点是，发行方多为实力雄厚的信托公司，融资方也同样为房地产行业的“龙头老大”。“212文件”的发布抬高了房地产信托的门槛。信托公司的合作方——房地产公司以及其相应的融资阶段也發生了一定的变化。

　　 3月的12个房地产信托产品中，用于土地储备的信托产品有4个，资金规模5.8亿元，该类产品的收益率较低，是下拉房地产信托收益率的主力。而从房地产信托的资金运用方式看，贷款仍然为其主要方式，贷款规模为9.6亿元，这说明，房地产信托虽然在3月份取得了突破性的发展，但房地产信托的资金运用方式并未發生结构性变化。