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B股只有个股机会


本站网址:ilc.org.cn 来源:理财知识网
最近,关于B股市场的各種评论开始热起来了。1月17日晚上20点58分,Bloomberg网站刊登了这样一篇文章《Shanghai Stock Exchange Plans to Merge A and B Shares》,直接引发1月18日上海B股开盘后爆涨。但笔者认为,B股并没有历史性的大机遇,那些以为2001年“2·19行情”会卷土重来的想法,缺乏根据。

  首先,AB股合并须等人民币资本项目下自由兑换后才能进行,届时B股才会退出历史舞台。人民币何时才能自由兑换,这是一个未知数。从汇率制度改革的进程看,人民币自由兑换没有时间表。在这个日期之前,B股没有新股发行,整个市场完全边缘化,B股的机会一定比A股小得多。

  其次,QFII入市A股市场,QDII迟早会推出,最终B股确实没有存在的必要。B股的消失还有一種可能性会比合并更快实现,那就是回购注销。例如永久在股改过程中,管理层提出年内适当的时候回购并注销B股,但这種做法根本不具备普遍性。因为大部分B股上市公司,尤其是上海B股市场的上市公司,都是老國企,业绩较差,现金方面则有较大压力,还拿不出更多的真金白银来回购。

  也有人提出可以发行A股来回购B股,但若真的如此,那B股就更没投资价值了。去年中石油要约收购旗下的三家公司,那些股票也只上涨了十几个百分点,而若不被收购,其同类股票上涨幅度还更大一些。因此,若B股公司用发行A股来回购B股的话,其A股的发行价又不会太高,B股的上涨幅度也非常有限。

  再次,由于前期政策允许外资对G股进行战略性投资。有专家认为,对于同时有A、B股的G股来说,价格相对较低的B股,将成为外资的首选。笔者认为这是无稽之谈,因为B股本身就是为外资设立的,开设这个市场的初衷就是为了给外资投资,准备战略性投资中國企业的外资,也绝对不会在这个政策出来之后才来投资B股。

  最后,由于B股是以美元、港元交易的人民币资产,人民币汇率上升确实对B股有利。但是买进B股并持有的人,毕竟是以美元或港币的形式保有资产,在持有的这段时间里,人民币不断升值一定会令资产缩水。如果过一段时间AB股还没有合并,买进者想抛掉B股,虽然股价上涨了,汇率却损失了。

  综上所述,笔者认为,B股根本不存在大的历史性机遇,想着AB股合并的投资者,也只是短线介入炒作一下罢了。而B股这次行情启动也比A股晚,强烈补涨一下未尝不可。对实在是想做B股投资的人,或B股被深套已动弹不得的人来说,可关注B股中的部分个股。

  由于國内外机构投资者纷纷调高了对地产公司的评级,因此,那些含有土地储备的B股上市公司被各種机构看好,走势也非常强劲。如沪市的两桥一嘴,深市的招商局等,这些股票可能在2006年走出长牛走势。正因为这些股票权重较大,导致上B综指走势较为漂亮,B股也只存在个股的投资机会。
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