您的位置 > 哈佛大学，14年间校产投资由47亿美元增值至226亿美元，其间获益甚多的一项投资是木材。去年年初，为哈佛效力14年的投资经理JackMeyer辞职之后，哈佛又找来了以投资新兴市场债券而闻名的El-Erian接替他的位置。哈佛是全球精英汇聚的地方，前后两任投资经理分别以木材、新兴市场债券这样非主流的投资产品而闻名，多少也已经反映了一些21世纪的投资趋势。
没错，在新世纪中，以往一些不起眼的另类投资将焕发出它们独特光彩。对于饱受A股市场多年下跌，又错过了去年债市大涨的投资者，如果想在今后几年的投资中有所斩获，各種另类投资是值得考虑的方向。
黄金大牛确立
2005年收益率：19.93%
2005年，对黄金而言是最重要的一年。以伦敦金报价，黄金以427.75美元/盎司开盘，报收于513美元/盎司，全年涨幅达19.93%。比起2003年黄金21.07%的涨幅来说，2005年并不算出众的一年。但是有两个新动向是值得注意的：
第一，黄金突破了453美元/盎司的关键点位，突破了此前20多年的下降轨道，确认了2001年以来翻倍有余的涨幅的确是一次新牛市的开端；
第二，黄金美元报价的涨幅低于其他货币的涨幅。虽然投资者更熟悉黄金的美元报价，但是包括欧元、日元等主要货币的报价，以及由美元、欧元、日元、英镑、加拿大元五大主要货币组成的G5指数的涨幅其实对于判断黄金价格的走势同样重要。
从下表可以看到，黄金虽然在过去几年以美元报价都有不俗涨幅，但是其他货币报价表现均不如美元报价理想，这反映了黄金美元报价的涨幅更多是归因于美元相对其他货币的贬值，其次才是自身基本面的强劲。但是2005年不同了，在整年美元强势，相对欧元、日元均有上涨之时，以美元报价计黄金表现仍然不俗，甚至一反美元跌黄金涨的常态，在去年末走出了黄金美元齐涨的走势，这显示了2005年黄金的上涨，不再仅仅是美元弱势的反映，而开始更多由其自身的基本面来主导。
对于2006年的黄金走势，市场普遍乐观。彭博财经通讯社对31家國际大银行进行调查，询问他们对于2006年黄金平均价的估计。最后再以他们预测的价格取平均价，得出了525美元/盎司的最终预测价，这个价格较2005年的平均价445.29美元/盎司高出了18%。
除了这些大银行的分析，笔者这里为读者推荐美國一位分析师———StephenRinehart博士对于未来几年黄金的分析。早在2004年8月，金价刚刚突破400美元/盎司之时，此君便以周期理论预测2006年1月黄金将会升破502美元/盎司的阻力位。事实大家都看到了，真实金价升破502美元/盎司仅比此君的预测早了1个月，还算是相当精确的。此君还认为2006年的上半年，金价会以盘整或者部分回调的走势为主，待下半年9月份后，才会开始新的一波上攻行情，并且在2007年下半段突破600美元/盎司的价格。而这波上涨行情，至少将要维持到2009年2月左右。当然，以上只是一家之言，仅供读者参考。黄金哪里买
就投资渠道而言，黄金是各另类投资产品中最便利的一種。目前工商银行的实物黄金“金行家”、中國银行和建设银行的人民币纸黄金，以及工商银行的外汇账户金均可选择，就交易费用而言，外汇纸黄金最低，实物黄金次之，人民币纸黄金最高；就入门门槛而言，外汇纸黄金最低，人民币纸黄金次之，实物黄金最高。如果投资者持有外汇，外汇纸黄金堪称不二之选，否则就要按照资金规模在实物黄金和人民币纸黄金中做抉择了。
黄金如何买
对于黄金炒家，短线交易自有他们自己的心得，但是对于普通投资者，尤其是准备长线持有黄金分享上升过程的投资者而言，逐步增加黄金投资便是需要考虑的問題了。
如果投资者只怕买错，不怕买贵，那么在目前黄金大牛市几可确定的当口，任何时候买入黄金都是对的。如果希望买个好价钱，那么分批入场就是比较稳妥的方法了。
选择一：定期定量购入这无疑是最简单的。而且众多黄金预测都以均价为主，具有参考性。以2005年每天购入等重量的黄金来计算，到年末持有的成本是445.29美元/盎司，而年末收盘价为513美元/盎司，涨幅达15.05%，也算可观。
选择二：定期定额购入黄金2005年金价波动较大，最高达540.5美元，最低409.8美元，波幅近130美元。这样的走势，比较适合定期定额的投资方法。如果2005年每天购入等金额的黄金，那么，至年末持有成本为442.97美元/盎司，低于定期定量购入的成本，年末涨幅可达15.81%。由于定期定额投资要求较低的最小买入单位，所以最适合最小买入单位为0.01盎司的外汇纸黄金产品了。
新兴市场债券
2005年收益率11.44%
新兴市场债券的发债主体是类似巴西、阿根廷、马来西亚、俄罗斯、委内瑞拉这样的发展中國家。由于这些國家的信用级别比较低，再加上1998年的东南亚金融危机以及俄罗斯和阿根廷先后拒绝偿还债券的风波，所以这些债券息率比美國國债高许多。诸如厄瓜多尔这样经济较差的國家，息率要比美國國债高6.55%。
这些年，越来越多的人认识到了新兴市场债券的魅力，这些发展中國家多是资源大國，简直可说是全球缺什么资源，他们就出产什么资源。只要商品价格高企，这些國家就可以从出口商品中获得大量外汇，从而改善國家的经济状况。经济状况改善，债券自然会受到市场欢迎，收益也因此有了保障。
以JP摩根的新兴市场债券指数计，此投资类别在2005年的收益率为11.44%，而过去3年的年度收益率达到16.3%，过去5年的年度收益率达到12.81%。作为一个债券品種，能有如此高的收益率，自然是万分引人关注。
新兴市场债券如何买
无论是國内还是國外，买卖新兴市场债券一般都是通过间接渠道进行的。海外以各类基金为主，而國内就要依靠外汇理财产品了。比如荷兰银行目前正在发行，本月20日截止的“國际新兴市场债券连动保本型结构存款”，可以分享此类市场的收益。荷兰银行在新兴市场债券领域可算是投资高手，他们旗下的新兴市场债券基金历史表现见下图，在过去10年的年度收益率达到惊人的20.77%，绝对可谓傲视群雄。商品将更为火爆
2005年收益率：22.54%
所谓商品，在投资中指的是各类重要的生产元素，比如石油、天然气这样的能源原料；比如铜、铝这样的工业原料；比如大麦、大豆这样的农产品；比如黄金、白银这样的贵金属。
索罗斯大家都知道，当初和他一起打天下的，还有一位投资高手杰姆·罗杰斯(JimRogers)。此君在功成名就后便早早退休，和妻子环游全球了。不过，近日他又成为投资界的焦点人物，因为此君写了一本名为《火热商品》的书，而且其从1998年开始设计的商品指数也取得了骄人的回报，杰姆·罗杰斯成为商品投资行业最著名的大好友。能够吸引退隐高史N爻鼋唐纷匀挥衅涠捞氐镊攘Α�
以路透-商品指数(Reuters-CRBIndex)作为衡量标杆显示的商品市场在过去几十年的走势，可以看出商品指数和黄金一样也是从2001年开始一波上升行情的，且于去年末创出历史新高。如果计算过去几年的投资收益率，那么2002年为23.04%；2003年为8.86%；2004年为11.21%；2005年为22.54%，短短4年累计涨幅已经达到82.51%，绝对是个可观的涨幅。
2005年的投资界有一个新概念，叫做BRIC，指的是巴西、俄罗斯、印度和中國这四个21世纪经济发展的未来之星。计算人口，中國13亿，巴西1.8亿，俄罗斯1.4亿，印度10.8亿，当占了世界近一半人口的这四个國家开始发展，人民希望过上更好的生活时，势必需要更多的物质资料，在这样的大前提下，未来商品资源的价格又怎会不因此而节节上升呢？
商品哪里买
要投资各类商品，最直接的方法便是期货。虽然期货长期给投资者高风险的感觉，但这其实更多是由于保证金制度的杠杆效应所造成的。如果投资者放弃保证金制度，而是将持有合约的规模控制在自有资金的范围内，那么买卖期货合约本身的风险不会比买卖纸黄金大多少。
当然，如果你始终对期货投资持有戒心，或者对于短炒不感兴趣，那么可以多多关心各类与商品挂钩的外汇理财产品。比如去年荷兰银行便推出过一款与罗杰斯國际商品指数挂钩的外汇理财产品，最低投资额2.5万美元，期限3年，到期保本。
