國内信托市场一周点评（12.25-12.31）

一、宏观视野

　　(一)中國股市连创历史新高

　　点评：伴随着2006年股改的收官，伴随着北京奥运的临近，伴随着人民币的持续升值，伴随着诸多利好的出台，中國股市连创历史新高，给2006年划上了圆满的句号。在全流通的大背景下，2007年的中國股市注定是波澜壮阔，跌宕起伏的。当人们开始期待，开始憧憬新一轮的赚钱效应时，我们需要留心的是上市公司的价值投资，需要关注的是“二八”现象存在的合理性和长期性。新的起点，新的背景，新的形势，通过上市公司的兼并重组实现资源、产业的整合将成为股市永久的亮丽风景线。

　　(二)扩大内需成为2007年宏观调控的突出任务。

　　國家发改委日前表示，保持经济平稳運行，避免出现大的起伏，仍然是宏观调控的首要任务。当前，在我國经济快速增长的同时，一些结构性矛盾也在加剧。特别是投资与消费、内需与外需的失衡关系，不能再任其发展，节能减排也需要以更大的力度推进。扩大内需成为2007年宏观调控的突出任务。

　　点评：一味拉动投资刺激经济增长，显然不利于经济的长期健康发展。从又快又好到又好又快，从扩大投资到扩大内需，中國经济的快速增长正从量变到质变，稳政策，调结构的调控思路将成为未来一段时期内宏观调控的主基调。

　　二、行业动态

　　(一)信托基金交易市场有望落户天津滨海新区。

　　据报，一个全國性信托基金交易市场的筹建方案目前已基本确定，未来将落户天津滨海新区。目前中國信托协会正在与天津市发改委就方案的具体细节进行磋商，一旦方案敲定，将首先向國务院申请信托受益权登记业务，再向银监会、证监会等有关监管部门征询意见。

　　点评：交易市场的核心問題依然是信托产品的流动性問題。流动性不足已经成为信托产品的软肋。交易市场落在何地并不重要，首要的是流动性所带来的风险预警机制的建立。关键是解决問題的时效。

　　(二)平安信托欲设货币经纪公司

　　据报，平安信托正和全球三大货币经纪公司之一——欧洲利顺货币经纪公司谈判，拟在深圳成立首家货币经纪公司。 据了解，平安和利顺货币经纪公司的谈判已超过一年，目前商议已经深入到具体细节，预计明年初向上递交申请设立货币经纪公司的报告。

　　点评：平安集团2006年的又一战略合作，正加快迈向金融控股集团，期待着2007年的瓜熟蒂落。

　　(三)中信银行理财产品启用“收益锁定程序”。

　　据报，中信银行日前正式推出了一款新的“基金计划”，该计划通过基金组合投资，分散风险。引入关注的是为增加产品安全性，在计划期内，一旦产品收益到达25%，中信银行将启动“收益锁定程序”。届时，银行将保留提前终止的权利，以便根据市场实际情况决定是否将收益落袋为安，或继续投资以获取更高收益。

　　点评：收益锁定程序的设置显现了务实、稳健、灵活的投资风格，期待未来符合市场特点，量体裁衣，有针对性的创新产品层出不穷。

　　(四)南京高科委托发售3亿元信托理财计划

　　日前，南京新港高科技股份有限公司第六届董事会第五次会议审议并通过了《关于申请发售人民币信托理财计划的议案》。

　　点评：信托开始步入上市公司改善融资结构的视野，希望这仅仅是个开始。

　　三、产品动态

　　(一)北京万通龙山贷款项目集合资金信托计划

　　产品发行日为12月26日，产品发行机构为中诚信托投资有限责任公司，发行地北京，发行规模不超过10000万元，该产品的信托期限为1.5年，预期年收益率不低于6.2%。集合信托资金以贷款方式发放给北京万通龙山置业有限公司用于万通龙山新新小镇的开发建设。北京万通地产股份有限公司(借款人的间接控股母公司)为借款人的本次信托借款提供不可撤销的连带责任保证担保。天津万通时尚置业有限责任公司(借款人的关联公司)以位于天津经济技术开发区新城东路的两宗土地的土地使用权为万通龙山的此次信托借款提供抵押担保(抵押率为48.66%)。

　　(二)联信·伯明翰集合资金信托计划

　　产品发行日为12月27日，产品发行机构为联华國际信托投资有限公司，发行地福州，发行规模不超过11200万元，该产品的信托期限为2.5年，预期年收益率不低于5.8%。集合信托资金以贷款方式用于伯明翰项目的开发建设，信托存续期间，联华信托持有项目公司昆山伯明翰项目土地抵押权(价值19730万元)。

　　综合点评：伴随着证券市场的红火，年底上市信托产品的预期收益继续走高。面对股市行情的走好，如何应对基金、证券等同类理财产品的竞争，将成为2007年信托产品设计的重要课题。

　　(三)天津泰达环保电费收入收益权集合资金信托计划

　　产品发行日为12月28日，产品发行机构为北方國际信托投资股份有限公司，发行地天津，发行规模5000万元，该产品的信托期限为2年，预期年收益率不低于4.8%。信托资金将以5000万元的价格购买天津泰达环保有限公司2007年1月至2008年12月电费收入中5550万元电费收入的收益权，若泰达环保有限公司2007年1月至2008年12月电费收入不足5550万元，由该公司以其它收入补足，并由天津泰达股份有限公司承担保证担保责任。信托收益分配 受益人根据本信托计划规定的预计年收益率获得信托收益，信托收益在信托计划终止时与信托财产一同分配。