您的位置 > 特邀嘉宾：王忠民 中诚信托投资有限责任公司董事长
主持人：本报记者 卓尚进
12月18日，國内首批不良资产证券化产品———“信元2006-1重整资产支撤Nと焙汀岸�2006-1重整资产支撤Nと痹谌珖�银行间债券市场成功发行。作为这两个不良资产证券化项目的受托人，中诚信托备受各界关注。12月18日，本报记者就其中有关热门话题与中诚信托董事长王忠民进行了对话交流和深入探讨。
主持人：信元和东元项目是國内不良资产证券化的首次试点，您认为不良资产证券化对我國金融市场发展和不良资产处置具有哪些积极意义？
王忠民：不良资产证券化是利用市场机制处置不良资产的一種全新探索。通过公开市场的操作，第一是有利于逐步建立我國不良资产处置的商业化市场，推动不良资产处置标准化、批量化、规范化和公开化，从而不断完善不良资产处置的定价机制，提高不良资产的处置效率；第二是有利于完善我國不良资产处置市场的投资者结构，扩大投资者群体，促进不良资产大规模处置市场的形成。另外，不良资产证券化对金融资产公司的战略转型也具有重大意义，资产证券化为资产公司处置不良资产提供了一種全新的手段和方式，资产证券化的开展有利于促进资产公司在公开市场约束下建立起更具效率的资产处置程序，有利于资产公司拓宽融资渠道，扩大不良资产处置业务，培养商业化运作能力，积累市场化处置经验。可以预见，不良资产证券化将有望成为资产公司市场化处置不良资产的主要方式，亦可成为商业银行处置不良资产的重要借鉴。
主持人：去年國内已经推出正常类信贷资产证券化产品，与此相比，不良资产证券化产品具有哪些特点？
王忠民：与正常类信贷资产证券化相比，这次不良资产证券化试点的基础资产是资产公司从國有商业银行收购的可疑类不良资产。但是，不良资产支撤Nと⒉槐厝灰馕蹲鸥叻缦眨ü细竦木≈暗鞑椤⒆什拦篮徒魃鞯慕峁够杓疲耆梢砸圆涣甲什С殴乖斐鲂庞弥柿拷细叩闹と贰Ｒ员敬问缘愕牧降ゲ涣甲什と肺⑵鸹咕嵬峒剖κ挛袼⒙墒κ挛袼⑿庞闷兰痘沟扔泄刂薪榛苟曰∽什亟辛讼昃〉淖什≈暗鞑椋苫厥障纸鹆魇墙⒃谖冉”Ｊ氐墓乐祷≈希⒃对陡哂谟畔燃蹲什С種と鞠⒓坝泄胤延弥汀Ｍ保降ゲ涣甲什と钅拷灰锥疾捎昧擞畔�/次级分层结构、储备账户和流动性支持机制等多種信用增级安排，因此，这两单优先级资产支撤Nと男庞盟绞欠浅８叩模竦昧似兰豆尽癆AA”的最高信用等级。
主持人：作为同时参与了正常类信贷资产证券化和不良资产证券化两批试点的专业机构，您对进一步推进我國资产证券化市场发展有什么看法和建议？
王忠民：开元ABS、建元MBS首批信贷资产证券化试点的顺利实施，标志着我國信贷资产证券化市场的正式启动，而信元、东元两单不良资产证券化项目则首次将基础资产拓展到不良资产领域，标志着我國信贷资产证券化市场的进一步深化。随着这两批信贷资产证券化项目的实施，我们欣喜地看到，以特定目的信托为核心的交易架构已经得到政府有关部门和市场投资者的广泛认可，现有的制度框架可以满足开展资产证券化业务的基本需要。
不过，从长远来看，要进一步推动我國资产证券化市场的发展，仍然有一些問題有待进一步解决：第一，信贷资产证券化的立法层级有必要进一步提高，目前，在我國资产证券化相关的法律制度中，除《信托法》由全國人大制定外，其余的相关制度主要是中國人民银行、银监会、财政部等有关部门出台的部门规章或规范性文件，我们建议在适当的时候，在总结试点经验的基础上，应当由國务院或全國人大就资产证券化专项立法；第二，投资者群体和证券交易市场有待于进一步培育和扩大，作为一種创新产品，投资者对证券化产品的认识在逐步提高，建议积极推动包括保险资金、企业年金等长期资金加入到资产支撤Nと�投资行列，同时允许定向发行的资产支撤Nと诤细�投资者之间转让，不断提高资产支撤Nと牧鞫浴�
主持人：在國内资产证券化市场发展过程中，您认为信托公司可以发挥哪些重要作用？
王忠民：目前，信托公司在资产证券化交易中充当了受托人和发行人两个重要角色。在资产支撤Nと嫘诩洌芡腥顺烁涸�信托事务管理、信托收益分配核算和信息披露等具体工作外，还对贷款服务、资金保管等机构的工作进行有效协调和监督，确保证券化各个环节的正常运转。
资产证券化交易结构复杂，对信托公司的证券化业务经验、信托事务管理能力均有较高要求，通过参与此项业务，信托公司可以进一步拓展业务空间，提高资产管理能力，规范受托管理流程，提升市场形象，并促进信托行业的稳健发展。
主持人：2005年第一期开元资产支撤Nと逊⑿辛艘荒甓啵嗣欠浅９匦氖缘愕那榭觯芊窦虻ソ樯芤幌孪喙厍榭觯�
王忠民：目前，开元资产支撤Nと倪\行非常平稳，资产池内的贷款没有發生拖欠、违约等情况，其中，2005年第一期开元资产支撤Nと阉忱雌诙腋端拇危�2006年第一期开元资产支撤Nと阉忱雌诙腋读酱巍５浇衲甑祝�2005年第一期开元优先A档资产支撤Nと谋窘鸾凑占苹壳宄ネ瓯希蠼加畔菳档资产支撤Nと谋窘鸪ジ丁Ｖ谐�信托非常重视资产支撤Nと嫘诩涞墓芾砉ぷ鳎颐且丫什と芡幸滴窠⒘私∪墓嬲轮贫取⒐娣兜牟僮髁鞒獭⑼晟频墓芾砥教ê拖冉男畔⒐芾硐低常什と芡幸滴竦陌踩\行提供保障。
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