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在人民币升值预期和升值趋势长期存在的情况下，目前國内A股如火如荼的牛市行情演绎有望从中受益。
國泰君安证券研究所 周克瑜
此次人民币汇率中间价首次破“8”，我们完全有理由把它看作是央行基于巨大的升值压力和升值趋势不可逆转的前提下以及下一步宏观调控的需要而允许人民币适度加快升值的一種信号。
不过，我们同时还认为，由于现阶段中國宏观调控政策正处于一種两难选择的尴尬境况，即一方面要控制银行信贷和固定资产投资扩张过快，另一方面也要防止通货紧缩的卷土重来，因此，我们认为即便央行已经默许下一步人民币汇率适度加快升值步伐，但人民币汇改的政策基调不会改变，即“可控、稳健、有序地小幅升值”。正因为如此，人民币升值预期和升值趋势将在很长一段时间里成为影响國内股市的一个重要因素。
在人民币升值预期和升值趋势长期存在的情况下，目前國内A股如火如荼的牛市行情演绎有望从以下三方面受益：首先，升值提高了A股估值的相对吸引力，从而产生明显的资金推动效应。
近一段时期以来，國际投行和投资基金已进一步提高中國在全球资金配置中的权重，部分资金通过正规（FDI、QFII和持有3年以上的战略投资等）和非正规渠道大规模直接进入内地资本市场。
其次，还有部分资金受限于资本管制只能投资于和A股相关性强的H股、國际商品市场等市场，既获得快速增长和人民币升值收益，同时还可以借此拉动國内资本市场，从而产生市场联动效应。第三，并购重估效应。由于升值提高了人民币资产的相对吸引力，围绕相关上市公司的外资并购活动将大量展开，从而极大地拓展了上市公司的估值想像空间，带来资产重估效应。
外汇负债较高行业明显受益
总体来看，航空、通信运营、贸易等外汇负债较高的行业将从人民币升值中明显受益。包括造纸、钢铁、石化原材料或部件进口型行业也会有所受益。
申银万國研究所 蔡國华
人民币对美元汇率中间价昨天突破8.0的心理关口。
人民币升值对各主要行业影响的传导路径各不相同，总体来看，高外汇负债类行业将明显受益，主要包括航空、通信运营、贸易等行业。这些行业有较多的外汇负债（特别是美元负债），因此人民币升值将使其明显受益。
原材料或部件进口型行业也会有所受益，主要包括造纸（纸浆进口）、钢铁（铁矿石进口）、轿车（部贩N匾悴考冢⑹ㄔ徒冢⒒思八芰希ㄔ辖冢⒑娇眨ê娇掌鞑慕冢⒎埃ǜ叩得媪辖冢┑刃幸怠Ｓ捎谡庑┬幸得磕昃枰谙喙氐脑牧霞安考虼巳嗣癖疑到沟谜庑┬幸档某杀居幸欢ǔ潭鹊南陆怠Ｈ缰袊熘叫幸抵械闹浇杀菊�70％，而纸浆中的38％是进口的，因此人民币升值将使得造纸行业的成本有较为明显的下降，从而明显提升造纸行业的盈利水平。
投资品行业也会受到一定的资金追捧，主要包括具有土地价值的房地产、园区开发等行业，具有资源价值的煤炭、有色金属等行业。境外资金有可能通过投资这些行业中的公司所拥有的土地或房产来获得升值收益，从而加大对这些投资品行业的投资，从而引发价格的上涨。
综合而言，我们认为人民币升值对航空、造纸、园区开发、房地产、通信运营、通信设备以及银行等行业构成利好。
引发外资加速购楼猜想
对海外投资机构来说，人民币升值的过程要比结果更重要。在普遍预期人民币会继续升值的背景下，海外投资机构将继续进军中國房地产。
人民币汇率昨日“破8”并未令房地产业界太过吃惊。接受记者采访的业内人士指出，人民币升值是刺激外资收购内地房地产的一大因素，“破8”和升值预期的继续存在，可能导致外资加大收购内地楼市的力度。
“对那些海外投资机构来说，人民币升值的过程显然要比结果重要。
在普遍预期人民币会继续升值的背景下，海外投资机构将继续进军中國房地产，直到人民币汇率明朗化、无进一步升值预期后，其收购步伐才会缓下来。”昨天，接受记者专访的仲量联行中國区董事陈立民认为。
在陈立民看来，相对于监管严、门槛高的内地股票市场，外资目前仍更愿意把钱投在楼市。而由于绝大多数机构对中國國情了解不深，为了规避市场风险，他们通常会选择现成的并带有稳定现金回报的整盘物业作为投资对象，理性的选择次序一般为甲级办公楼、优质服务式公寓、五星级酒店、高档商场，最后才会考虑产权分散的住宅。
来自世邦魏理仕的报告也显示，由于预期人民币将持续升值，至少有5亿美元在今年第一季度投入了中國内地房地产市场，特别是投在具备收租价值的物业中。
对于外资涌入楼市可能带来的经济“隐患”，基强联行董事总经理陈基强表示，人民币升值的确是刺激外资收购内地房地产的一大因素，但目前流入中國内地楼市的外资量占总量的比例仍是相当小的，更何况不少机构“吃进”内地物业是为了中长期的经营投资。
少量外币暂不宜换成人民币
个人持有外汇，如果短期就要用外汇，则是否换成人民币的结果差别不大；如果是长期持有或出于投资、投机目的，则换成人民币的做法过于简单。
