您的位置 > 小李翻阅完今天的报纸，开始提問題:“师傅，最近期货行业建议國家重开钢材期货和國债期货，你怎么看啊？”
“我的看法?”老刘的思维从盘面中折返，“这两年钢材价格的波动非常大，但其中明显带有人为炒作的痕迹，这主要是流通商的不理智预期造成的，如果有了钢材期货市场，有了远期价格的发现过程，流通商就有一个后期经营的参考依据，这样有利于全行业甚至相关行业的稳定。”老刘稍加考虑后继续说：“不过由于钢材和固定资产投资紧密联系，1994年钢材期货的整顿就是因为‘扰乱市场秩序’。在这个节骨眼上，國家对钢铁行业想得更多的可能是控制。我想短期内推出的可能性不大。”
“是啊！國家一直要压缩投资规模，而今年铁矿石的涨价71.5%就是國外铁矿商对我國未来大幅需求钢材的反应。这两年宏观调控可是非常关键。算了，國家大事我怎么能来指手划脚地议论呢。”小李呵呵笑着。
“那國债期货呢？”
“國债期货正在逐步推进，5月底央行批准了银行间远期國债的交易，这为催生远期的利率市场化提供了一定的基础，而國债期货所导生出的市场化的利率又是汇率市场化不可或缺的条件，所以这些内容最终都是积极地为金融改革而服务。但是由于國债品種、利率环境、现货基础等条件还不成熟，所以还需要配套内容的完善。”老刘俨然像个专家，不知道这些东西是从哪儿看来的，“不过这两个品種我都交易过。它们还都是國内早期的跨市套利教材呢？”
“师傅，讲讲一些有趣的事情吧！那个时候我还在念初中呢？”
“好吧，满足你的好奇心。1993年开始，6.5毫米的线材成为期货品種，在苏州、天津、南京、上海、武汉等多家交易所进行交易。和别的交易所不同，苏州商品交易所和南京冶金交易所都实行定盘浮动叫价制，这和日本的定盘交易又有区别，日本定盘一般全天分5节或者6节，每节交易的买卖报价就像股票开市时的集合竞价，撮合价之上的买单和之下的卖单统一以撮合价成交成为当节成交价，休息一段时间后，交易商根据上节的买卖单情况再次报出新的报价，进行新一轮撮合。日本橡胶今年已经开始采用连续电子交易了，目前只有东京谷物交易所还延续这个交易方式。”
“不可想像，一天只有五六个成交价格，怎么做日内短线交易啊。”
“是的，初期的时候很少人炒单。像定盘浮动叫价交易系统，它是一个一个合约进行交易的，比如第一轮2900，黄马甲说开始。于是会员开始挂单，如果买单多过卖单，则根据时间优先原则，排在前面的和卖单数量匹配的买单成交；第二轮叫价2910，如果买单继续多出，排前的买单成交；第三轮叫价2920，如果卖单多出，排前的卖单成交；第四轮叫价回到2910……当时一共进行18轮。”
“师傅，如果有政策消息，出现单边行情了，那前几轮肯定没有什么成交的，斩仓也不容易啊！”
“呵呵，是啊，所以手脚麻利的红马甲就很受欢迎，因为关系着抢单的成功，所以客户经常请吃饭送礼品呢！这可不能算收受贿赂啊！每年交易所还经常举行红马甲的比武大会，看谁的速度最快。”
“啊！真有意思。”小李听着很是新奇。
“我先前在南京交易所，南京的硬件设施更差，苏州还有计算机，南京只有抢答器。”
“抢答器，就是娱乐竞赛的那个抢答器？”
“是啊，黄马甲说第几轮报价2900,预备开始，大家就一起按抢答器。然后黄马甲把参与抢答的会员号码一个个报出来，会员才填写买卖单。黄马甲统计后宣布会员各自成交的数量,但是并不宣布成交的方向,我们一边听一边记录,交易结束回到住处就要根据记录来判断会员们的多空动向。”
“哈哈，持仓分析，不公布成交方向，那完全要靠判断，肯定会有错误。”
“那是自然。由于南京成交量小,一般价格的波动跟随苏州行情,就像上海铜跟随伦敦走势一样。而同时拥有苏州甚至天津北洋钢材市场的会员,就非常具有信息优势,他们通过电话随时了解行情变化,从而带动南京市场,这也算是國内早期的跨市套利交易吧。为了维持信息优势，我们也很快申请了苏州的会员资格。”
“当大家都享有信息优势，优势也就不成为优势了吧。”小李的辩证法学得不错。
“1994、1995年，我从苏州前往广州。那个时候，國债期货成为另一个热门品種，在上海、深圳、广东、北京、武汉等地热闹上演，那一段时间所有交易所唯上海马首是瞻。当时广联所在交易大厅外挂了一个路透终端机，为了看上海行情，交易员不断起身跑进跑出，大呼小叫。交易所对这種行为进行了限制，后来发现安静的交易环境背后是萎缩的成交量，于是又解除了限制。看来交易是需要激情的，就像美國交易所场内狂喊的交易员和漫天纷飞的碎纸片，会直接给人感官上的冲击。“我记得当时广州的交易系统很特别，能够看到所有人的挂单。有一天广州的國债价格跟随上海上涨，达到了涨停位置。只看见挂出来很多‘999’买单，并且还有人不断挂出来。20贩N雍螅谐⊥蝗豢加�200手接着200手的成交。只听见某一个席位在不断重复客户的委托指令：‘市价卖出200，成交；市价再卖出200，成交；市价还卖出200手，成交……’”
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