您的位置 > 一、商品价格走势的联动性
尽管各个商品的供需状况等方面可能存在较大差异，但所有商品都具有共同的宏观经济背景，都受经济周期波动规律的影响，受计价货币的汇率变化、资金流向等周边金融环境的共同作用。尤其是大宗商品或原材料，对于经济景气的荣枯转化更为敏感，因为其需求直接受经济活动强弱的左右。原油、基本金属、黄金等贵金属以及橡胶等化工产品的价格，在大趋势上具有很大的趋同性，也具有大致相仿的周期性運行规律。其价格走势可以相互参照，只不过相互间在涨跌幅度、启动时间等方面存在一定的差异而已。从更为广泛的意义来看，近年来國外的大量游资在无法找到投资渠道的情况下，越来越多地开始关注整个商品市场的投资机会。前些年流行炒作虚拟经济，而实体经济或实物商品则备受冷落；但现在由于网络经济的退潮，债市和股市等资本市场投资收益率下降，投资基金将资金分流到商品市场，甚至提出将商品作为一个资产类别进行投资，这样整个商品价格走势的联动性就更为紧密。今年2月份，指数基金大举介入商品市场，在能源和金属市场大举买进的同时，也大规模介入已经处于熊市状态的农产品市场，并推动其价格大幅回升。因此，近期整个商品市场基本上呈现普涨普跌的局面。本周一，CBOT大豆出现罕见的跌停板，周二原油、黄金等其它商品则出现暴跌走势，农产品也继续下滑，CRB指数盘中一度剧挫约10点，正所谓一叶知秋。在参与各个期货品種交易时，其他商品价格的大幅波动，尤其是CRB指数就成为重要的参考指标。
二、金属市场价格走势的联动性
金属市场由黑色金属、有色金属和矿产品等部分组成。钢材等商品的价格波动与有色金属市场的价格運行密切相关，并常常成为后者的先行指标。拉动经济进入景气循环的通常是房地产行业，至少在中國是如此，而钢材是房地产和经济领域最重要的基础原材料，自然成为商品市场的风向标。1993年朱镕基宏观调控前后，钢材价格首先出现飚升，铜价在1994年才出现大涨行情；1995年钢材价格在房地产崩盘后暴跌，铜价直到1996年左右才大幅下挫；本轮牛市也是钢材价格首先启动，铜价才随后跟进。去年國家采取了宏观调控，钢材价格最先出现大幅反弹，铜价则总是慢一拍。最近两个月钢材价格提前见顶回落，暴跌20%—30%，那么铜价究竟还能挺多久呢？由于目前钢材等黑色金属尚没有期货市场，我们只能关注其现货价格的走势。
三、基本金属价格走势的联动性
LME基本金属市场各品種价格走势历来具有较强的联动性和相关性，总体運行趋势基本趋于一致。作为龙头品種的铜或铝的价格走势如果得不到其它基本金属的呼应和配合，其持续性往往将大打折扣。除了铝、锌和锡的走势一直疲弱不堪外，近期经常担当基本金属市场急先锋的镍价持续暴跌2000多美元。镍在前段时间曾出现严重的挤空行情，库存一直维持在几千吨的历史低位，现货升水兑三月期升水一度达1000多美元的历史高点，但在不锈钢行业需求下降的背景下，镍价出现暴跌。挤空毕竟是短期行为，供求关系才是最终的决定因素。目前的铜市是否也会演绎同样的故事呢？我们看到，在铜价因为严重的挤空而一枝独秀时，其他基本金属却纷纷下挫，这種背离就是一个不容忽视的警讯。因此，看铜做铜就不能不参考其他相关基本金属的走势，彼此的走势不同步只能是短期的，不可能长时间维持。
四、國内期货品種价格走势的关联性
國内现有的几个期货品種，无论是金属、农产品，还是能源，尽管属于不同的领域，各自基本面的差异也较大，但总的牛熊周期循环却有一定的关联，这也是由中國经济周期决定的。更有趣的现象是，國内各品種经常出现同涨同跌，通盘红或通盘绿的情况。造成这種现象的原因可能有几点：一是受宏观调控、人民币升值、升息等消息面的共同影响；二是某一品種的大涨或暴跌，容易在人气上传染到其他品種，至少在当天盘面上有所体现。例如本周二大豆封跌停板，就带动铜、燃料油及其他农产品走弱。所以，关注國内相关期货品種的走势异动，对于把握短线机会将有所助益。
