您的位置 > 玉米期货是最大农产品品種
近年来，美國玉米期货年成交量，始终保持在诸多农产品品種前列。玉米是CBOT最早的交易品種，也是最重要、最成熟的交易品種之一，深受投资者青睐。20世纪70年代之前，玉米占CBOT总成交量比例在5-30%之间；70年代以后，玉米交易量所占比例逐渐上升至30-40%，玉米期货也在此期间确立了在CBOT农产品品種中的领先地位。在2000年和2001年，CBOT玉米合约成交量分别为1678万张和1673万张，是同期大豆合约的1.35倍左右，约占CBOT七種农产品期货成交总量的35%。
业内人士普遍认为，对一个成熟的期货市场而言，其价格走势理想状态是活跃而不失平稳。根据1992年以来CBOT玉米年内价格波动情况分析，玉米期货价格最低为192.25美分/蒲式耳，最高为382美分/蒲式耳，价差近1倍。但其价格走势不失稳健，1992-2001年10年间，玉米年内价格波动幅度最高为125.5美分/蒲式耳，最低为8.39美分/蒲式耳。相对其他品種，玉米价格年内变化相对平缓。
同时，CBOT期货价格与玉米现货价格具有高度相关性，玉米期货市场价格发现功能得到良好发挥。选取1991年9月-2002年10月CBOT三月期合约月末收盘价和美國玉米现货价格，经过统计分析发现，CBOT玉米期货价格与现货价格相关系数为0.875，这表明二者间具有很强的相关性。CBOT玉米期货合约，已成为玉米及其相关产业进行保值的重要工具。根据美國期货监管机构CFTC统计，CBOT玉米期货一半以上交易来自玉米及其相关产业保值交易，如农场主、养殖厂等。这表明CBOT玉米期货市场拥有相当可观的市场规模，而且其流动性以及价格发现功能发挥良好，得到了有关现货企业的认可和青睐。
玉米期货拥有完善的市场体系
CBOT玉米期货市场制度建设和变革，造就了完善的玉米期货市场体系，为玉米期货市场规模不断扩大，提供了源源不断的动力。其玉米期货合约设计符合期货運行规律，符合玉米生产经营特点，并且能够有效满足期货交易者进行套期保值和风险投机的实际需要。如合约规格为5000蒲式耳，这与玉米现货主要运输工具驳船运输容量一致；CBOT合约月份设置参考了美國玉米作物周期，合约周期延长，照顾到跨年度保值需求；合约交割标准品替代品设计及升贴水数值确定，充分考虑到美國玉米现货市场质量分布状况及现货实际等。
玉米期权是CBOT玉米期货市场有益补充。CBOT玉米期货市场能够发展到今天规模，与CBOT完善的玉米产品设置有着极为重要关系。1985年，CBOT成功推出玉米期权合约交易，强化了玉米期货合约在CBOT农产品期货市场中的地位，为期货投资者提供了更有效保值工具。同时，玉米期权这種更具金融色彩的衍生工具的推出，吸引了更多玉米产业外投资者参与。CBOT玉米期货与期权市场的相互配合和促进，保证了玉米交易规模在CBOT农产品市场中的领先地位。
科学合理的交易交割制度和自律监管体系，是CBOT玉米期货市场发展的重要保证。经过50余年发展，CBOT形成了一套适合玉米期货交易的合理交易交割规则和自律监管体系，促进了玉米期货市场发展。CBOT在制定交易和交割制度时，充分考虑到美國玉米现货贸易，制定了相对宽松的制度。如与现货习惯完全一致的沿依力诺依河装运单交割体系、近交割月不加收保证金并放开涨跌停板等制度，以适应市场参与者对于期货市场需要，使期货市场始终处于低成本運行状态，直接促成了玉米期货交易的高度活跃性。
CBOT玉米期货市场的发展，一方面得益于美國发达现货市场和政府政策支持，另一方面也与CBOT完善的合约规则设计密切相关，两者最终成就了世界最发达的玉米期货市场。作为刚刚起步的中國玉米期货市场，可以从中得到很多有益启示。
