（连载）债券（國债）的投机策略

债券与股票相比，虽然收益相对稳定，风险相对要小，但这不是绝对的，要真正获得既稳定又较大的收益，不动一番脑筋是不行的。有人说，所有证券投资赚钱的多是靠投机，您即使不相信这个观点，但您无法否认它有一定的合理性。究竟投资与投机有多大的区别，理论界至今也没有分出个子丑寅卯来，大致可以肯定的是，投资是未来比较稳定的收入和相对安全的本金之间的媒介，含有已知的风险程度；投机却要承当较大的风险，确定性和安全性比较低。债券投机一般有如下两種情况：

　　1. 多头与空头。

　　多头看涨是买方(先买后卖)，空头看跌是卖方(先卖后买)。但是，市场上影响债券价格的因素很多，无论是多头，还是空头，未必能如愿以偿。当多头买进债券后，期望它涨价了好卖出去获利，可是事与愿违，价格却跌了，卖出又无利可图，不如静观其变，这種情况即多头套牢；相反，空头卖出债券后，价格却不断上涨，买回无利可图，只有死等它跌价，这便形成了空头套牢。多头与空头，并不是一成不变的，他们也会随市场的瞬息万变而变换角色。比如，某甲先用10 000买进某種债券后，却不断跌价，他认为价格上涨无望，压力很大，立即将这10 000元买进的债券卖出，同时将老底也卖出，这样他就由多头变成了空头。这種多头空头互换，正是债券市场活跃的标志之一。

　　2. 买空和卖空。

　　两種都是证券操作者利用债券价格的涨落变动的差价，在很短的时间内买卖同一種债券，从中赚取价差的行为。比如，甲在某证券公司开设户头后，他预计行情可能会涨，于是在开盘后就买进某種债券，其后，该债券果然上涨，涨到一定的程度，他卖出同数量的债券，在这一进一出之间，获得进出之间不同价格的差额，这就是买空和卖空。又如某乙认为行情会下跌，他就先卖出某種债券，其后，该债券价果然下跌，他又买回同量的该债券，这样进出之间，同样也得到了利润，这便是卖空和买空。这两種情形，都因单位价差幅度小，变化速度快，风险较大，所以事前必须研究行情的起落，交易过程中要有灵通的信息和精通操作变化，行动也要迅速、准确。