波段操作≠频繁买卖

　　前一阵子，有关游资的话题传得似乎有点邪乎，结果是其出手“狠、准、稳”的操盘风格渐为市场所称道，其频频短炒的手法与理念也多被投资者所接受并效仿。

　　然而，在“一盈二平七亏损”的市场博弈(实情更差)中，频繁操作是否就能增加胜算几率呢？算一算就会知道个大概。假定市场总体盈亏之比为3：7(姑且认为不亏持平也算是胜局吧)，操作3次至少有2次盈利的概率为 C23(0.3)20.7+C33(0.3)3=21.6%，而4次中至少有3次盈利的概率为8.37%，5次、6次、7次中半数以上盈利的概率分别是16.31%、7.05%、12.6%，不再一一往下罗列了。显然，盈利机会随着操作次数的加大而呈现出逐步下降的趋势。当然，盈利次数比例过半的胜算比刚好为半数的会稍大一些，出现小的“反复”，但不影响总体的下降趋势。由此得出的结论是，频繁操作非但不能增加胜算反而会降低盈利几率，这表明操作的着眼点不应放在买卖次数上。那么机会藏于何处呢？其实，胜算的关键取决于盈利幅度超过亏损幅度。这虽近乎于常识，但却很难做到：即使分别盈亏相同百分点的幅度r%(－10%≤r≤10%)，都会造成恰好是它平方数(r%)2的损失，尽管此比值看似微不足道，然而一旦资金量放大，比如增至f，操作次数增多，比如达到n次，损失就相当可观了，可表示为f〔1－(r%)2〕n 。结果，您会发现还是操作过频在作祟。

　　显然，波段操作不等于频繁买卖。对于投资者来说，在游资横空出世，风卷残云之际，不宜盲目跟风、频繁买卖，还是应以价值投资为主，选择适当时机波段持股为上。