净价交易与全价交易的区别

%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp目前，深、沪证券交易所场内挂牌交易的所有國债品種为附息记帐式券，均采 取全价交易方式。在全价交易方式下，國债价格是含息价格，且随着时间的推移在 不断变化。因此，含息价格不利于投资者对当时的市场利率状况作出及时和直接的 判断。

%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp在净价交易方式下，成交价格不再含有应计利息，只反映市场对國债面值成交 价格的波动情况，应计利息只取决于持有天数，其应计利息额每天都能计算出来。 因此，不含息价格有利于真实反映國债价格的走势，也更有利于投资者的投资判断。

%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp具体地说，净价交易与全价交易的区别就在于“净价交易的成交价不含有上次 付息日至成交日期间的票面利息”，这部分票面利息被称为应计利息，是上次付息 日至结算日的天数与票面利率的乘积，净价价格也就等于全价价格减去应计利息额 的差额。

%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp目前，净价交易方式在國际债券市场上已被广泛应用。在净价交易方式下國债 价格的波动体现了市场利率相对國债票面利率的变化情况，通过國债价格的变化， 投资者可以及时准确把握市场利率的波动情况，并以此为依据判断投资方向、衡量 投资价值。 國债净价交易的成交价格随着市场利率的变化而变动。一般来说， 当 市场利率低于票面利率时，成交价格高于國债面值；当市场利率等于票面利率时， 成交价格等于國债面值；当市场利率高于票面利率时，成交价格低于國债面值。