您的位置 > 记者了解到，这应该算是北京首批在银行發生的客户投资亏损事件，此款产品的本金损失比例最高。这类事件与“外汇理财、提前赎回、LIBOR利率”等一系列这两年才为國内投资者所熟识的名词有关。随着北京地区15家中资银行全部开办了个人理财业务，北京个人理财业务已达到400亿，“市场有风险、投资当谨慎”这句股市常见语，开始出现在北京市银行的个人理财市场中。而其中，外汇理财产品首当其冲，在美元以罕见的速度加息和人民币升值的政策变化中，投资者以真金白银的代价尝到了风险的滋味。
外汇理财“最差收益”成现实
北京市场首次推出外汇理财是在2003年12月份。伍女士对记者说，她是在2004年2月份买的北京某银行的外汇理财产品，在两年前的市场上，这家银行的“外汇理财产品”因为前期收益高、期限长，特别吸引投资者。记者联系到这家银行，工作人员向记者回忆起当时的情况：2004年2月份推出这款产品时，國内的一年期美元利率只有0.5625%，國际市场上6个月美元LIBOR利率是1.1%，而这款产品前半年的年收益率为6%，收益相当高。银行与客户签订的合同规定，半年以后，产品收益开始与LIBOR负挂钩。另外，产品期限为五年，如果期间产品收益达到8%，合同就中止。到五年期满时，如果市场上的收益让投资者拿不到8%，由银行补足差额，也就是说最终投资者一定能达到8%。这样的合同条款对当年许多史N心米琶涝床簧厦涝拖⒋婵畹娜死此担晌窖┲兴吞俊Ｓ谑牵吠菟担徊糠趾９橐�投资了此产品。
伍女士说，她当年高高兴兴把这款产品买回家。但谁都没想到，在一年半后的2005年8月份，这款产品的收益竟然滑落到了0%。伍女士特意把当年与银行的协约传真至报社。仔细分析这款产品，客户在前半年如约拿到了6%年收益的一半。但是产品的设计是在半年后，与LIBOR负挂钩(8-2*LIBOR)，在2004年2月份产品发行时LI-BOR是1.1%，如果持续不变，第二个半年的收益应该是5.8%。但是，尽管产品推出时，美國经济还一直疲弱，美元利率低迷，在下半年，未料市场风云突变，LIBOR利率走高，2005年竟然进入了美元加息周期，一年内加息8次。因为是负挂钩，自然，美元利率越高，收益越低。所以，至2005年2月份的第二个半年，经公式把新的LI-BOR利率一减，收益为0.03%，到2005年的8月份这个半年收益为0。与此同时，美元出现0收益也就罢了，更让银行和伍女士没料到的是，2005年7月份，國内汇改，人民币升值，相对的这些被锁定的美元贬值了。
伍女士一想，这款产品还有三年半才到期。在这三年时间里，进入升息周期的LIBOR利率何时回头是个問題，且不说人民币继续升值让这些美元再贬值，就说持有到期，五年的总收益是8%的话，算下来，年收益也就1.6%，还不如活期存款。相比之下，2005年下半年，北京各银行推出的美元理财产品年收益已经为4%左右。合同里描述的各種最差状况成为现实。
提前赎，本金不能全拿回
在这種情况下，伍女士想到提前中止合同，银行方面也向记者证实，有这样要求的客户在2005年底逐渐增多。虽然合同规定，客户没有提前赎回权。但银行于2005年12月在网站上挂出消息：开始办理提前赎回业务。银行对记者说，这是因为客户反应强烈银行推出的一项售后服务。但这条消息在挂出的当天就在客户中炸了：因为银行提前赎回的本金损失比例远超过投资者的心理承受力。伍女士买的那款产品本金要损失掉12%，相近一期的产品要损失掉15%。银行称至今已办理了7款提前赎回产品，这两款产品因为本金损失最大，受到的争议最多。
伍女士委屈地说：“我知道要自担风险，但以为如果提前赎回也就损失一些利息收益，根本不知道要损失这么多本金，如果知道要损失这么多本金，我就不买这个理财产品了。”对客户的意见，银行有一肚子委屈，外汇交易员对记者说，因为客户无权赎回，银行完全可以不同意提前赎回。而且，现在不办理赎回的客户，可以持有到期，银行会按合同规定的，在五年期满时，如果没有达到8%的收益，会补上差额。没有赶上这次赎回的，以后银行也许还会推出这種售后服务，如果那时候市场好了，赎回的价格可能会好些。
最终，在充分权衡了利弊后，伍女士告诉记者，她没有办理提前赎回，打算持有到期，获得本金和约定的8%收益。
客户的12%扣款，银行没落自家腰包
“对于是银行把客户的12%本金扣下了”这種说法记者采访了几家银行，一家不愿意透露姓名的银行外汇分析师否定了这種传言。他对记者透露了國内银行的外汇理财资金投向，一種是银行在募集期满后，会在本金的利息中扣除1%至2%的手续费，剩下的与國际上大的交易对手做对冲，转移风险。不管挂钩工具市场走势如何，银行赚手续费。他说，那家银行应该是赚的手续费，那被扣的12%本金是银行从國际市场上把产品又对冲回来对手的报价。其实，能做对冲的银行是有一定实力的，所设计的产品也多是独创。
另外一種方法，就是國内的银行推出的理财产品是从外资银行买过来的，这样的产品在募集期满，会被银行拿走，自己中间扒道皮，赚手续费，然后再卖给外资银行。这種做法就是平盘，不管对冲还是平盘，都是为了规避银行在推出理财产品中的风险。
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