您的位置 > 1 银行理财篇
人民币理财
2005年，几乎所有的中资银行都推出了自己的人民币理财产品。年初，以光大、民生为代表的股份制商业银行率先推出固定收益型人民币理财产品，其一年期产品的收益率直接定在了3%左右的水平。随后，为稳定自身客户，四大國有银行也推出各自的人民币理财产品，不过收益率和购买门槛都没有股份制银行那么有竞争力。此后，人民币理财产品收益率一路攀升，某款人民币理财产品一年期收益率居然达到了3.8％的水平。随着2005年3月17日央行将商业银行超额存款准备金利率由1.62％下调至0.99％，央行票据、金融债、國债等品種利率水平随之大幅降低。央行一年期票据收益率在去年最高时达到3.5％，而最低时只有1.32％。这些品種利率水平的降低，使银行已推出的人民币理财产品陷入了向定期存款看齐的尴尬境地。到2005年底，随着收益率较高的企业融资券(年收益率约3%左右)的诞生，人民币理财产品的收益率水平终于开始触底反弹。
外汇理财
由于受美元持续加息影响，2005年的大部分时间里，大多数中资银行都在忙于设计期限短而又短的外汇理财产品，甚至一度出现了3个月期产品和7天期产品的怪现象。正是由于较大利率风险的存在，从年头到年尾，理财师一直建议外汇理财要选择期限较短的产品。事实证明，短期固定收益型仍是目前最稳健、风险最低、收益和本金双重保证的外汇理财产品，并受到多数投资者的青睐。
黄金
在2005年上涨将近1/4，现货黄金曾一度达到541美元/盎司的新高。金价攀升带动了投资者的投资热情，银行黄金交易热闹非凡。由中國银行开办的“纸黄金”业务，无疑是2005年个人黄金投资方面的最大亮点。通过银行开户进行账户炒金，不仅投资门槛比实物投资型金条低，交易成本也大幅下降。据统计，去年参与炒金的市民中，90％以上的个人投资者都稳赚不赔，且平均收益率大多在5％以上。
另外，截至第三季度末，共有13家在沪外资银行向市场推出各種类型的理财产品，理财产品余额为17.88亿美元。其中，机构投资者账户余额为10.9亿美元，个人投资者账户余额为6.9亿美元。在沪外资银行衍生产品业务共涉及15種货币合约。其中美元衍生品合约是交易合约的主要组成部分，合约总名义价值为173.62亿美元，占总合约的84.26％。但是，不少外资银行推出的期限较长的期权类衍生外汇产品达不到设计的收益区间，投资人要求提前终止理财协议；部分理财产品结构不够灵活，或者不承诺实际保本，也引发了不少投资纠纷。
2 证券篇
市况
上海证券交易所2005年统计年报显示，上证所7个主要指数中，除了國债指数全年涨幅高达14.6％以外，其他指数全军“覆没”：其中上证综指跌幅达8.33％，并在2月25日创下1328.53全年高点，6月6日创下998.23年内最低点，全年总成交金额为49775.61亿元。代表沪市绩优股走势的上证180、上证50也没逃脱下跌的厄运，上证180跌幅为8.27％，上证50跌幅是5.50％。跌幅最厉害的当属B股指数，全年下跌高达18.02％。据分析，B股股东不能在股改对价中获得对价、人民币升值预期、B股前途不明等诸多因素是造成该指数巨跌的主要原因。全年表现稳定的板块主要是：石化、银行、有色金属和公用事业、交通运输。
受股权贩N酶母锖凸墒谐中醯挠跋欤�2005年度沪市新股发行很少，新增公司仅3家。而伴随着我國证券市场退市机制的日趋成熟，2005年沪市退市公司数量达到了7家，由此导致沪市上市公司数量首次出现负增长，由2004年的837家减至833家。和2004年沪市筹资总额456.90亿元相比，2005年全年总筹资额才299.77亿元，下跌了34.39％。由于熊市长达四年，投资者信心遭受了不小的打击，且这種状况在2005年度达到“冰点”，导致2005年度新增投资者开户数仅68.81万户，和2004年度新增投资者开户数143.28万户相比，跌幅高达51.98％。
权证
2005年有四只权证在沪市上市，分别是宝钢权证、武钢蝶式权证、白云机场权证。除了宝钢权证外，余下三只权证都在四季度上市。由于T＋0的交易规则和低成本优势，导致场内游资纷纷涌向权证。据统计，从上市交易到2005年12月31日为止，宝钢权证涨幅高达17.5％，换手率高达16970.67％；白云机场权证涨幅达2.7％，换手率为543.55％；武钢认购权证涨幅为12.9％，换手率为2217.66％；惟一下跌的是武钢认沽权证，跌幅高达13.02％，换手率为2300.95％。
QFII
2005年第四季度新批QFII资格有七家，分别是：高盛國际资产管理公司、新加坡政府投资有限公司、马丁可利投资管理有限公司、AIG全球投资公司、淡马锡富敦投资管理有限公司、JF资产管理有限公司、日本第一生命保险相互会社。第四季度新批额度15.95亿美元，累计额度56.45亿美元。
2005年部分券商自营和理财业务的收益率远远超过了表现最好的基金。截至2005年12月31日，新创设的10只集合理财产品有9只实现盈利，中金短债、招商基金宝、中信避险等还进行了分红。
债市在基本面和资金面的双重推动下，债券市场在2005年走出了有史以来上涨幅度最大、持续时间最长的牛市行情。年初至10月20日，债券市场未遭遇任何阻挡，指数一路上涨。收益率平均下降20bp(bp：基点)，中期债券下降接近230bp，短端和长端下降幅度较小，分别为110bp和170bp，曲线特征由凸转凹。10月21日，在央行正副两位行长提示低利率风险后，市场应声下跌，出现2005年初以来的最大调整，短短16个交易日，收益率曲线平均上移50bp左右，其中3年期和5年期债券收益率曲线上移幅度达到了61bp和55bp，短端和长端上移幅度较小，1年期、10年期和20年期收益率分别上移8bp、35bp和29bp。
从一级市场发行来看，2005年共发行债券11170亿元，比2004年增加1480亿元，增长主要来自两个方面：其一、金融债发行大幅增发，其中农发行比2004年增发1162亿元，另外有浦发银行、招商银行和兴业银行发行金融债共计270亿元，工商银行发行次级债350亿元；其二、新增短期融资券品種1020亿元。此外，2005年央行票据发行规模大幅增加至23880亿元，比2004年全年增加8920亿元，增长60％。
3 基金篇
2005年，基金规模突破5000亿份，股票型基金业绩下滑、规模滞长；固定收益类产品收益、规模却双双攀升；银行系基金诞生。
业绩
2005年，虽然基金整体上仍然取得了超越市场指数的投资业绩，但是综合来看，整个2005年内，以股票为主要投资方向的股票型及混合型开放式基金，其平均单位净值增长了1.69%，其中，相当部分基金的净值增长呈负值。
与股票市场的疲弱走势不同，在宽松的资金面、低企的货币市场利率和持续走低的CPI增幅刺激下，债券市场持续走高。截至2005年12月31日，上证國债指数上涨了14.6%。低企的货币市场利率一方面使得货币市场基金的收益空间大幅收窄；另一方面，债券市场的不断上升，却使得债券型基金纷纷成为基金净值增长的排头兵。截至2005年12月30日，全部债券型(包括保本型)基金的平均单位净值增幅达到7.96%。而被视为保守投资的保本型基金，其单位净值的平均增幅也达到5.89%，其中，南方避险增值基金的单位净值增长率达到12.21%，由此，一度沉寂的保本型基金产品的设计与推出臃N匦陆肓�基金公司的视线。
发行
2005年，是基金规模急速扩张的一年，基金总份额一举突破5000亿份大关。然而，基金的募集则是冷热不均，表现为：货币市场基金、短债基金等低风险品種规模膨胀；而股票型及混合型基金在基金数量大幅增加的同时，规模却出戏N统ぁ�
2005年，共有58只开放式基金发行并募集成立，募集总份额1006.32亿份，其中，货币市场基金15只，短债基金2只，募集份额合计531.97亿份；股票及混合型基金41只，募集总份额474.34亿份，单只基金的平均募集份额仅为11.57亿份，如果去除三只银行系基金总共150亿的募集份额，平均额尚不足10亿份，为历年股票型开放式基金平均募集份额的新低。
在股票基金和债券基金规模停滞或缩水的情景下，基金市场的规模膨胀完全来自货币市场基金和短债基金等低风险基金品種。这类低风险基金品種的规模由年初的634.09亿份急速上升至12月底的2056.91亿份，其总规模几乎占到全部基金的半壁江山。
市场表现
在QFII持续增持，社保及基金公司的参与下，到期日临近的小盘改制基金的折价率逐步企稳下降。然而，大盘基金却受到“利益输送”事件影响，平均折价幅度一度升高至接近50%的水平。进入11月，借助“T+0”、“封转开”以及“封闭式基金权证”等传闻，大盘基金率先启动，并最终惠及到整个封闭式基金市场的“价值回归”行情，26只大盘基金的平均涨幅达到了16.79%。
4 期货篇
市场综述2005年上海期货交易所(以下简称“上期所”)上市品種的市场運行总体平稳，但与上年相比，略有下降的趋势。根据上期所月度统计数据，全年上期所成交金额合计65402亿元，同比下降22.44％；成交量达6757.94万手，同比下降16.73％(见表一)。
市场特点
铜：行情火爆作为2005年主要的大宗商品之一，由于历史性的低库存以及海外热钱的炒作，使得國内外铜期货都一直呈单边上扬格局。沪铜从年初的最低价24730元(CU0512合约)开始，直至12月最高价42800元(CU0601合约)，超出最低价达73.06％。尤其是11月、12月持续的所谓“國储铜”事件，更令铜价屡创新高。但与价格曲线走势截然相反的是，沪铜持仓量从年初开始便基本上一直在走下坡路(除了第2季度稍稍有所增加外，见图一)；而且成交量显示，下半年投资者的参与热情明显减低了。
铝：昙花一现沪铝市场全年基本波澜不惊，一直到第四季度，借着全球对金属商品高度关注的大背景，价、量均有极大的攀升。1月最低价为15420元(AL0506合约)，最高价为12月的20000元(AL0608合约)，价差29.70％。但总体行情波动不大，1月－10月基本在16000元－18000元之间平稳運行。
天胶：半年风光沪胶合约在2005年充分演绎了两个极端———上半年有价无量，下半年量价暴增。从2005年1月到6月，沪胶成交一直十分清淡，价格也一直在13000元一线上下波动。直到6月中旬，沪胶合约开始受到投资者的热捧，加上东南亚地区因天气缘故大量减产、海南胶园受台风袭击等因素，10月达到全年最高价18710元(RU0604合约)，超出1月最低价11320元(RU0508合约)足足65.28％。全年成交1900万余手，成交额达15601亿元，同比上升7.01％。
燃料油：交投活跃沪油受到國际原油市场年中屡创新高的影响，整体市场也相当活跃。全年最低价为1月的1890元(FU0512合约)，此后油价节节攀升，到10月达到全年最高价3400元(FU0511合约)。全年成交量达1961万余手，成交金额为5622多亿元。
市场分析(二)
1房产篇
2005年，上海房地产市场发展总体平稳，没有出现大起大落的情况，市场走势与中央调控政策方向基本一致。
2005年，上海市政府有关部门坚持以居住为主、以市民消费为主、以普通商品住房为主的原则来调控房地产市场，满足消费、规范投资、曳N仆痘虾７康夭谐≈械耐痘醋餍形镜玫搅硕糁疲谐≈刃蚋鞴娣叮忻竦淖》�消费提供了更好的环境。
据上海市统计局统计，2005年1月－11月，全市共完成房地产开发投资1141亿元，同比增长11.3%，增幅比上年同期下降11.5个百分点。商品住房新开工面积为1979万平方米，同比下降3.6%。
1月—11月，商品住房销售面积2461万平方米，其中市场化商品住房销售面积1608万平方米；二手房累计成交面积1853万平方米，同比下降23.5%，成交金额同比增长1.2%；商品住房销售价格指数，累计环比下降2.5%；商品住房平均销售价格为每平方米6655元，比上年同期增长7.6%。房地产开发投资增幅和商品住房新开工面积下降。
另据上海市房地产交易中心统计，2005年1月—11月，普通住房占成交总量的比重为76%，住房供应结构明显改善。
同时，2005年上海还把完善住房保障作为市场调控的一项重要内容，对“双困”家庭加大了廉租住房工作的力度。全市享受廉租住房政策的家庭，由上年底的1.35万户增加到1.8万户的年度目标有望按时完成。继续实行公有住房低租金政策，并对其中符合条件的8万多户家庭减免租金。
此外，上海还完成平改坡及综合改造551万平方米，受益居民9.3万户。旧小区综合整治1224万平方米，受益居民近20万户。还有近3000户家庭享受了购房财政贴息政策。
2 保险理财篇
概况2005年，上海市保费收入合计333.62亿元，同比增加26.99亿元，增幅为8.80%。其中，财产险公司保费收入89.74亿元，同比增加14.45亿元，增幅为19.20%。寿险公司保费收入243.88亿元，同比增加12.54亿元，增幅为5.42%。产寿险保费收入比例为27:73。中外资保险公司保费收入比例为83:17。保险赔款和给付支出合计87.46亿元，同比增加16.49亿元，增幅为23.23%。其中，财产险赔款47.26亿元，同比增加13.22亿元，增幅为38.83%；寿险给付31.87亿元，同比增加1.91亿元，增幅为6.38%；健康险赔款给付6.90亿元，同比增加1.17亿元，增幅为20.34%；意外险赔款支出1.43亿元，同比增加0.19亿元，增幅为15.56%。
寿险保费实现正增长2005年1月－7月，上海寿险保费收入持续负增长，直至8月底，上海寿险保费收入实现增幅为0.20%，走出负增长的阴影。虽然只是微增，但也显示寿险业结构性调整成效初显。此后几个月，寿险保费一直保持正增长。
营销员数量负增长2005年前10个月，上海寿险保费收入的50％以上来自营销员。
但2005年上海营销员队伍发展并不景气，第三季度末，营销员数量3.4万余人，比第一季度减少了8500人。
万能险降温
2005年，万能险急剧窜红。据上海保监局统计，仅1月至9月，上海就有15家寿险公司销售万能险产品，其保费收入同比增长5倍多。上海一些保险公司的新单收入中，万能险占比超过60%。不过，针对万能险可能存在的潜在风险，11月，上海保监局发布投保提示，提醒消费者注意收益率、个人投资账户等关键問題，避免被误导。此举给火热的万能险降了温，保险公司对万能险的推广变得低调起来。
还本保险成趋势
2005年，还本保险依旧走俏。
最突出的当推友邦于12月推出的國内首个还本意外险，至此，还本型险種完成了在寿险领域的全覆盖。财产险的还本险也颇让人心动，人保、安邦、华泰的还本家财险逐渐兴起，销售状况良好。
责任险渐露头角
2005年4月1日起，上海在全國率先实行机动车第三者责任强制保险制度。与此同时，其他特色责任险也层出不穷，如婚庆责任险全面扩容，装潢责任险异军突起，餐饮责任险受到普遍关注。
3券商、信托理财篇
信托产品据统计，2005年全國共发行集合资金信托产品454个，发行规模488.11亿元，与2004年相比，分别增加71个和100.38亿元，增长18.54%和25.89%(见表一)。
在资金用途上，传统三强房地产、金融和基础设施仍然位居前三，其中用于基础设施项目的信托资金，虽然在发行信托计划数量上少于金融领域，但其筹资额度已经远远超过金融，位列第二，其筹资总额甚至开始逼近房地产的霸主地位。
数据显示，投资基础设施的信托计划有后来居上趋势。2005年，投资基础设施的信托计划共发行了84个，筹资超过了110亿元，仅12月份就有10家信托公司发行了13个基础设施信托计划；投资基础设施的信托产品发行规模达16.95亿元，占当月信托产品总发行规模的36.3%，远超当月房地产信托计划的筹资额。
券商集合理财
据统计，从2005年3月28日广发理财2号正式成立开始，截至2005年12月30日，14家创新类券商中，已有10家的集合理财产品正式運行，其中，有9只实现盈利(见表二)。
根据不同的投资方向，10只集合理财产品分为限定性和非限定性两種。按绝对值简单排列，在非限定性产品中，成立于6月24日的“东方红1号”年末净值达到1.087元，年化收益率接近17%，排名首位。成立于4月28日的光大阳光、成立于5月25日的招商“基金宝”也都有不俗表现，2005年末累计单位净值分别达到1.054元和1.0582元。
在限定性集合理财产品中，成立仅数月的广发2号、國信“金理财”、中金短期债券的年末净值均在1.01元以上，而成立于10月11日的國泰君安“君得利1号”，12月30日的七日年化收益率达到2.5775％，这一数据已高于大部分货币市场基金，与目前1.65％的國债年收益率和扣税后约1.8％的存款利率相比，也有较大优势。
4 彩票、集藏、拍卖篇
福利彩票
2005年，上海市福利彩票发行总量为12.35亿元，筹集公益金为4.32亿元。
开奖：上海福利彩票各彩種一共开出43个百万元以上的大奖，平均9天就诞生一个百万富翁。
兑奖：全年兑出奖金为2.66亿元，兑奖人数为20333人次(电脑福利彩票1500元以上中奖者)。
体育彩票
2005年，上海电脑体育彩票共销售5.3亿元，其中销量前三位的是足彩胜负玩法、排列3和七星彩，销量分别为1.77亿元、1.21亿元和0.6亿元。上海足彩总返奖率为51.7%。
邮市
2005年，上海集邮市场出现三次以炒新邮为主的行情，它们分别是：年初的“鸡年”小版张、年中的“安徒生童话”不干胶小版张和岁末的“奥运吉祥物”系列小版张。从价格上来看，2005年初的“鸡年”小版张由35元一路攀升到82元，但到年末则下滑至19元，并跌破面值。而年中的“安徒生”不干胶小版张也从13元走高到21元，但12月底同样下滑到9元。只有“奥运会徽”小版票以33元高开后攀升到146元，到年底依然在100元价位附近，涨幅最大，比8元面值要高出11.5倍。
币市
2005年，金银币市场依然处于调整阶段，尤其是彩金银币板块表现低迷，绝大多数在近3年来的低位運行。但彩金币却好于彩银币，特别是2005年末，黄金价格的快速走高，使彩金币出现了有效的止跌回稳征兆。但是彩银币却依然颓萎，特别是大量的5盎司彩银币屡创新低，其中“水漫金山”彩银币一度击破千元整数关，弱势极为明显。
艺术品拍卖
2005年艺术品拍卖市场屡创新高，价格不断刷新。香港苏富比在秋拍中，一件清乾隆皇帝御制的“乾隆珐琅彩古月轩题诗花石锦鸡图”双耳瓶，以1.15亿港元成交，这个价格在刷新全球清代瓷器最高拍卖价的同时，也打破了亚洲地区单件艺术品拍卖的最高成交价纪录。在伦敦佳士得举行的春季艺术品拍卖会上，一只绘有鬼谷下山图的中國元代青花罐，以1568.8万英镑(折合人民币约2.3亿元)成交。北京翰海推出的明永乐青花八方烛台，以2035万元成交，创造了中國内地瓷器最高价。南京天地集团以6930万元价格买下了陆俨少的《诗意百开册页》，创下了中國画的最高拍卖纪录。
5 才市篇
招聘指数据上海人才行业协会的统计数据显示，2005年四季度，上海市共举办各类招聘会216场，提供有效岗位数达到了78860个，进场人数为766810位，初步达成意向者184643人(见表三)，初步达成意向率分别是：10月为24.63%，11月为22.83%，12月为24.96%。这一统计结果，相较三季度各月数据皆有所下降。
薪酬指数金融业作为热点行业，始终受人关注。随着银行业全面开放日期的日益临近，职位价值在增高，带动了薪酬水涨船高。2005年四季度，翰德國际对外资银行零售金融从业人员薪酬状况进行的调查表明，按岗位、工作年限的不同，收入也相应不同增加。
趋势展望
1
(一)货币市场
2006年1月5日，央行在南昌召开了工作会议，并对2006年央行的主要任务作了部署。会议指出，央行将保持货币政策的连续性和稳定性，继续实行稳健的货币政策，保持货币信贷合理增长，其中，2006年货币政策的预期调控目标是，广义货币供应量M2和狭义货币供应量M1分别增长16%和14%，全部金融机构新增人民币贷款2.5万亿元；将稳步推进利率市场化，完善利率形成机制。央行继续推进外汇管理体制改革，完善人民币汇率形成机制，以保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定的政策依然没有改变，但提出了要“发挥市场供求在人民币汇率形成中的基础性作用”这一点。另外，央行表示要加强发行现金调拨管理，保证合理现金供应。
市场预测，2006年影响货币市场利率走势的因素有：外汇占款的增长情况是主要因素；宏观经济状况与货币政策也很重要；最后是國外利率走势。但总体而言，低利率环境或将延续。
(二)证券市场
2006年1月1日，新的《公司法》和《证券法》正式实施，而财政部也预计将于2月份发布实施与國际接轨的新会计准则。这三大法则的相继出台，意味着证券市场的标准和规则将發生新的变化。
除此之外，2006年值得期待、并将对市场产生重大影响的政策还可能有：第一，根据当前股改进程及新老划断信息判断，年内将基本完成股权贩N酶母铮訧PO发行、再融资及上市产生重大方向性指引的《公开发行股票管理办法》、《上市公司证券发行管理办法》及《股票上市规则》或在等待审批，或在征求意见，或在进行相关修订，但都可能在三、四月份推出；T+0交易制度将有可能在今年获得政策突破，但又可能只会在部分板块进行试运作；权证品種不断翻新，备兑权证可能推出；管理层正在研究新的商品期货、期权、股指期货以及國债期货等，而且很可能在今年陆续推出；另外，我们也认为，2006年肯定还会推出很多市场意想不到的新政策。
(三)房地产市场
今年是“十一五”规划的开痉N辏旨岢挚蒲Х⒄构酆妥非笊缁岷托撤⒄梗虼耍鱿侄韵钟蟹康夭叻湃泶胧┑目赡苄圆淮蟆６杂谏虾Ｂナ卸裕叽嬖诒涫饕逑衷谑欠裾魇斩址拷灰�个人所得税，是否取消预售制度，以及房地产在上海“十一五”规划中如何定位等。
(四)其他
在保险市场，今年保险资金将形成多元化的投资渠道已成为市场共识，而且保险资金将获准投资基础设施；保险公司产品竞相压价竞争和投资失误等带来的风险，日益引起监管机构的重视。除继续强化有关公司治理、会计准则、高管及从业人员资格规范等外，保险监管机构将可能出台更加严格的制度规定，加大处罚力度，提高违规成本。今年，混业经营渗透加剧，保险公司三大业务支柱将受到严重挑战，同时，法定分保将被完全取消。
关于邮市，据悉，今年邮政部门也将采取一些新政，主要包括四点：一是邮票发行期为6个月，发行期结束后，邮政部门向社会公布邮票发行数量和销毁数量；二是纪特邮票销售办法由2005年的“预订为主，零售为辅”改为“预订和零售并举”；三是加大营业窗口的邮票零售数量，把预订以外的其他多样化需求全部在零售方式里消化；四是对发行期后未售出的零售邮票，各省(区、市)局于发行期结束后，逐级登记、上缴，集中至國家邮政局销毁。
2 投资品展望
理财市场经过2004、2005两年的“中原逐鹿”，在2006年里将更加理性。惊人的高收益率、保本保收益的“双保”承诺，在2006年的理财市场将很难再现。尽管如此，如同不同行业有其不同的周期性一样，2006年不同的投资品也会有不同的遭遇。
(一)股票
在2006年的投资机会中，股票无疑被许多人排到了第一位。随着近几年股市泡沫被逐渐挤掉，國内股市的平均市盈率急剧下降。统计显示，截至2005年12月末，以去年三季度业绩计，两市A股平均市盈率为18倍左右，而200多家G股的平均市盈率仅为11.06倍。目前，多数市场参与者已基本达成共识：在宏观经济、股市政策、市场变革等多重因素的促动下，2006年國内股市将最终走出徘徊态势，表现出“适度上涨”的運行格局。此外，2006年也是不乏题材的一年：人民币升值预期依然存在；权证等新的投资工具将使市场交投更趋活跃；低廉的股价已使一批上市公司的内在价值高于其市价；全流通提供了更便捷的退出机制。与此同时，“T＋0”交易、封闭式基金“封转开”等无疑都将给市场以遐想。在投资价值彰显而众多投资者仍在驻足观望的市场背景下，QFII进入股市的热情却在高涨，如果有更多的机构投资者适时跟进，这或许是启动2006年股市上涨行情的前奏。2006年的证券市场，将有望成为成色最足的投资黑马。
(二)基金在股票型基金方面，由于金融创新以及个股行情波段性的特点，再加上股市将很可能由熊转牛，2006年的股票型基金将会有一个极好的发展空间。实际上，从基金净值分析，即使在单边下跌的2005年，投资者从股票型基金中获得5%以上的年收益也并非十分困难，相信2006年股票型基金的机会将更大。
(三)房地产股市与楼市的“跷跷板”现象，一直被两个市场的投资者热炒。即使不考虑资金向股市的转移，2006的楼市仍然让人捏一把汗。
仲量联行近日公布的一份分析报告指出，2006年上海房地产市场将基本保持2005年的现状，住宅市场变得平静，但办公楼及商铺因需求强劲，会导致租金飙升。高档住宅市场方面，新建住宅的价格有所下降，但跌幅并不像预先担心的那样剧烈，这主要是由于半数以上开发商对2006年市场前景仍然看好，2006年后半阶段市场成交量将有望开始恢复。相对于抗跌性更高的高档房地产市场，中低档市场则可能没有那么幸运。2005年11月中房指数显示，上海新建住宅价格已回落到2005年1月的水平，同比下降了2％；与2005年5月的最高水平相比，下降了10％———这是该指数自1999年以来首次出现年终同比下降。从总体供求关系分析，2006年上海楼市的全面回暖基本不可期待，最早也要到2007年上半年，上海楼市可能才有大起色。最主要的原因就是，2006年上海将很可能迎来令投资者恐慌的空置高峰：2005年已竣工的大量现房进入空置待销之列，留待2006年销售。它们将与许多新竣工、新上市楼盘同时在市场上角逐，争夺消费者和炒房客。2006年投资房地产，投资者颇需慎重。
(四)期货目前市场人士普遍认为，2006年最值得关注的投资市场不是股票市场，而是全球期货市场。在中國和印度经济增长的推动下，2005年期货市场表现强劲，2006年期货市场将更加引人注目。在品種上最值得关注的无疑是铜、燃料油等商品期货。
(五)其他2005年央票、金融债、國债等品種利率水平的“自由落体”，在强烈影响货币型基金收益率的同时，也让原本准备在人民币理财市场上大展拳脚的中资银行颇为尴尬。尽管如此，2005年中诞生的短期融资券，则在相当大程度上提升了银行间债券市场的利率水平。事实上，目前企业短期融资券的收益水平约3％左右，这一数字已经追平当年央票最火爆时的收益率，而由企业短期融资券配置成的新人民币理财产品，一年期收益率也再度达到了2.5％的高水平。业内人士预计，2006年人民币理财有望再掀高潮，重新占据个人理财的主角位置。
在产品品種上，仔细观察市场上的人民币理财产品，不难发现，自去年10月以来，理财产品市场出现了一个新的特点：原本各不相干的人民币理财产品和外汇理财产品竞相联姻，各行接连推出多種“结构”型理财产品(所谓“结构”型理财产品，即用人民币加美元组合投资或投资人民币赚取美元收益，它的根本特点是“挂钩货币”投资外汇市场以获取收益)。2006年末，人民币市场将全面向外资银行开放，届时，与人民币挂钩的货币将会更多，银行理财计划也将呈现出更加分明的层次和更加丰富的品種。随着外资银行的介入，理财产品的品種将大大增加，其收益率也将在中外资银行的竞争中有所提升。这一点在外汇理财上已经开始体现———荷兰银行正在推出的一期“保本型外汇连动结构存款”，其宣称预期收益率高达每年7%-11%。
3 投资策略与建议
(一)存款
储蓄无疑依然是老百姓理财的最爱。2005年银行推出的流动性极强的循环理财产品，商业银行在外汇储蓄利率上的差异，银行理财产品门槛的提高，都为储蓄作为理财方式的发展创造了机会。储户可以将储蓄资金平均投放在期限不同的品種上，当期限最短的定期储蓄品種到期后，将收回的本息投入到新的品種上，如此循环往复，投资者就可获得各種定期储蓄品種的平均收益率。值得一提的是，投资者要充分利用银行新近推出的各種金融工具，如设定零用钱金额、选择定期储蓄比例和期限等，实现资金在活期、定期、通知存款、约定转存等账户间的自主流动，提高资金收益率。
(二)债券
对于波段操作的投资者，应在债券市场的震荡行情中发现新机会，适当采取高抛低吸的策略。对个人投资者而言，可考虑记账式國债。2006年，记账式國债收益也将再创新高；而凭证式國债的收益将维持现有水平。凭证式國债的市场化程度较低,发行期和发行利率相对稳定，目前三年期票面利率在3.24%左右,五年期利率在3.6%左右。因为目前仍然有大量闲置资金沉淀在债市，并且不断有新的资金进入，这些都给债市打下了好的基础，只要投资得当，还是能从债市中淘到金子的。
(三)货币市场基金
虽然目前货币市场基金收益率开始有所回落，但在2006年，投资者入市仍要注意，货币市场基金全年净值回报率的分化现象可能更加突出，因此，在选择时应注意货币市场基金历史收益率的稳定性、流动性及方便性。
(四)人民币理财产品
2005年11月推出的两部理财新规，提高了银行理财产品的准入门槛，但也保证了理财产品的收益率。考虑到投资的机会成本，建议投资者在2006年不要盲目购买人民币理财产品，而应货比三家，还要兼顾流动性，要问清是否可以提前赎回、能否办理质押，分析产品的具体结构、风险点，比较哪家银行服务更贴近、操作更规范，以保证资金的安全。
(五)外汇理财产品
2006年投资外汇理财产品要做到稳健和收益并重。外汇理财市场的品種纷繁复杂，因此，对外汇理财产品辨别能力不强者，建议不要盲目购买；对于资金额较大者，建议购买不同的外汇理财品種，并根据自己对风险的承受程度来确定适当的比例。值得一提的是，挂钩型外汇理财产品的预期收益率看起来很高，但承诺的最低收益率往往很低，这種产品只适合能承受风险且追求高收益的激进型投资者。
(六)股票投资
市场普遍认为，2006年股市将出现一波反弹行情，但就个人投资而言，应由“积极防御”转向“谨慎做多”、“波段操作”，而最重要的还是选好股，挖掘未来股市行情“领头羊”，且选股条件或标准甚为关键。具体来讲，投资者可关注以下几类股票：在國民经济稳定发展格痉N杏泻诵墓歉勺饔玫墓丶幸祷蚱笠档�股票；被市场投资者普遍看好、为争夺控股权具有收购与反收购购并题材的股票，以及管理规范、透明、诚信、守法的上市公司股票。就行业而言，旅游、银行、新能源等行业板块值得关注。
(七)黄金
投资黄金首先应该是保值，其次才是盈利。预计2006年金价将持续强势，且现在黄金正处于大的上升通道，故建议投资者将部分现金转化为黄金，做到既保值又增值。要注意的是，炒金需密切关注國际金价的波动，以及國内外的利率、汇率等各方面的信息。目前内地可供投资黄金的渠道除了银行“纸黄金”外，还有实物黄金、品牌金条等，例如近期刚刚推出的两款“北京奥运金”就属兼具收藏和投资价值的品牌金条。
(八)房地产
专家预测，2006年上海楼市总体供过于求，市场趋于理性，观望心态还将持续。对于自主性购房者而言，可以购买一些相对偏远、价格降幅较大、投资价值基本合理的楼盘。而且日前光大银行固定利率住房贷款已经在上海正式试水，因此，投资者可以根据自己对利率变动的预期，来确定是否选择固定利率。另外，沪上各大银行都出台了新的房贷新政，投资者可以比照运用。
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